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责任编辑：郭建【华泰建筑建材鲍荣富】当前时点我们如何看建筑之十四：从历史三次基建宽松看当前机会来源： 华泰建筑建材研究核心观点基建宽松条件具备，首选高成长设计和低PB品种通过回顾2008/2012/2016年三次基建宽松，我们认为应理性看待，每次宽松都致力于结构性调整，为经济转型升级赢得时间。当前GDP增长压力开始显现，宽货币和积极财政符合基建宽松必备条件。历史上三次基建宽松，建筑指数均上涨30%以上，持续周期9个月以上，结合量化周期模型，我们当前继续保持相对乐观，建议关注高成长设计（苏交科）和低PB基建品种（中国铁建、四川路桥、葛洲坝）等。

在与经济周期和信用周期的匹配上，2014年1月至2016年2月的衰退期间，建筑板块月均绝对收益为2.03%，相对沪深300月均超额收益为1.13%，表现较好，我们认为主要是该期间基建投资增速总体仍然较高。而2016年3月进入基建投资驱动的复苏期内，建筑板块绝对收益2.27%，低于沪深300月均0.13pct。

上交所关注到，2018 年 12 月 7 日 ST 宏盛公告披露，西藏德恒通过协议收购取得了 ST 宏盛的控制权。因此，上交所要求公司核实并补充披露本次股份转让意向受让方西藏德锦的实际控制人，并说明西藏德锦与西藏德恒是否存在关联关系。如是，则进一步说明相关方在短时间内连续收购多家上市公司的主要考虑，并说明对上市公司未来经营安排是否已形成具体规划。

分析师简介：李鲜能，制糖工程硕士，现任混沌天成期货白糖研究员，曾任华泰期货白糖研究员。从事白糖期货品种研究逾5年，多次深入主产区调研，发表的调研报告获业界认可；对行业数据敏感，具备较强的内外盘研究、分析能力，擅长行业趋势及投资机会挖掘。责任编辑：张瑶

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